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「配资炒股」首旅酒店股票600258:行业回暖,扩张提速,产品改造增亮点

首旅酒店(600258)

  收购如家,首旅打造全品牌链

  2016年首旅酒店顺利收购如家100%股份,将自身中智能化品牌和如家经济型、低端品牌相结合,顺利打造路段品牌链,截止到18Q1已有分店3733家,跃入国外酒店行业前三集团。子公司首旅集团的业务涵盖休闲、酒店、交通运输、机票、餐饮、风景区、的文化多各个领域,有望形成协作生态圈。

  饮食业复苏,提价带动Revpar增长,双龙受益

  受益于旅游观光与商业贸易双出名,饮食业需求稳中有增。酒店行业一般Revpar呈振荡震荡,一般周期为7年,本轮周期自2016年起依靠提价带动Revpar向下、发展趋势未改,相比一般周期略有拉长。三大酒店集团开启并购风潮以后,集中度提升,根据盈碟讨论的调查报告,2018年三江/首旅/华住三大酒店集团市占率分别为21.0%、11.9%、11.7%,行业回暖下名牌产品品牌经济效益增强、将仅次于受益。

  酒店的业务各维空间看点纷呈

  16年首旅降低加盟费率后,新百货公司中签约比率提升至92%;三大酒店集团中首旅便利商店的业务占较为高,达25%,便利商店的业务三好占总体三好比率超过79%,营业额刚性大,行业周期向下时,有望享受更多提价储蓄。经济型酒店的业务采取“短距离扩张,挖掘生产量”方针,17年如家经济型酒店Revpar增速达4.4%;中智能化酒店营业额支撑下扩张加速,2017年中智能化酒店百货公司205家,同时依托自身创新与集团支持,提升客户黏性,成熟期分店经营管理较好,低端酒店同店Revpar+7.6%,高于 配资炒股总体同店Revpar的增 配资炒股速。

  利润预报、市值与评分

  综合性上述酒店行业回暖、首旅签约提速、品牌打造冲刺,叠加外部治理完善等利好环境因素,我们看好该公司长年持续发展,预定2018-20E营业额CAGR为7.5%,纯 配资炒股利CAGR为28.7%,三年EPS分别为0.86/1.10/1.37元,相同MAC为30/24/19倍。结合意味著市值与比较市值法,我们给予该公司目标价31.82元,相同18年37倍MAC,首次覆盖,给予“买入”评分。

  可能性提示

  酒店行业向下周期缩短;Revpar提升远逊预想,签约扩张速率远逊预想,该公司外部整合远逊预想。

关于作者: huaidao

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