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「股票杠杆交易」中国化学:1月订单大幅增长,收入转化加速

中国化学(601117)

  18 年 1 月新签订单大幅度增长, 收入转化加速

  公司 2月 12日新闻稿 2018年 1月经营管理状况, 1月新签订单同比大增 95.57%,超出消费市场预想。 公司 1 月实现收入同比增长 33.35%, 超出 17 全年收入增速 8.66%, 订单转化为收入的速率更为悲观。 公司现阶段 AD ( AL) 仅 1.15倍,且隶属于专业工程海沟对汇率敏感度低,预定 2017-19 年 EPS 为0.41/0.54/0.65 元,维持“入股”评分。

  新增订单同比大增,环比仍有上升内部空间

  公司 18 年 1 月新增订单 75.86 亿,同比增长 95.57%, 在此之前公司公告 2017年均累计新签订单 950.77 亿元,同比增长 34.87%, 1 月统计数据表明公司亚伯拉罕战斗能力仍然平稳,订单延续改善。考虑到 1 月新签订单 75.86 亿, 环比减少 28.12%,主要系国外订单 69.75 亿,环比下降 16.26%, 国外订单 6.11亿, 环比下降 72.53%, 因此我们认为公司新签订单环比仍有上升内部空间。

  订单转化加速,收入有望快速增长

  公司 1 月实现收入 43.43 亿元,同比增长 33.35%, 延续了 17 年 6 月以来正增长形势。 在此之前公司公告 17 年均实现收入 576.72 亿元,同比增长8.66%;其中 12 月实现收入 84.66 亿,同比增长 27.44%。 从对比结果看,公司 12 月和 1 月股票杠杆交易订单转化速率显著超出 17 年均增速, 意味着公司已进入订单加速转化的下一股票杠杆交易阶段, 因此我们预定收入有望快速增长。

  的业务一体化已现效益,基础设施、环境保护巩固营业额增长点

  公司现代石油化工、化工和煤化工一体化初见成效, 2017 年下半年新签订单占比分别为 21%、 39%、 7%,原油价格震荡对营业额负面影响渐渐减弱。我们统计的公司前三季度石油化股票杠杆交易工勘察的设计订单同比缩减到,煤化工新签订单占比约 10%。 公司在现代的业务以外,新格局交通设施、环境保护、国际金融和工商(化工品)三大海沟,将来基础设施、环境保护有望成为新营业额增长点。 根据公司官方网站报道,公司于 2018 年 1 月 10 日与济南市高速公路建设工程(控股公司)股份有限公司签订战略性重整协定,我们认为此次重整有利于加快公司战略性迈进的脚步, 开拓二桥交通设施的业务, 从的业务多样化视角提高公司持续发展总质量。订单延续改善叠加收入转化加速,维持“入股”评分

  公司 17 年均新签订单持续增长,且 1 月订单同比大增, 意味着公司订单延续改善已超出消费市场预想。17 年 12 月和 18 年 1 月两个单场收入增速均超过今年年均新签订单增速, 意味着公司订单转换收入进入加速期, 将来收入有望延续增长。公司现阶段价钱相同 AD( AL) 1.15 倍,且隶属于专业工程海沟对汇率敏感度低,近代复盘显示限额利润较差。维持公司 2017-19 年EPS 0.41/0.54/0.65 元的判断, 维持目标价 7.38-8.20 元(相同 17 年18-20 倍 MAC),维持“入股”评分。

  可能性提示:原油价格大幅度下跌,港币继续大幅度升值,贵州 PTA 工程项目潜在减值伤亡等。

关于作者: huaidao

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